S&P 493

Der S&P 500 ist ein amerikanischer Aktienindex, der die 500 größten börsennotierten Unternehmen der USA zusammenfasst. Sieben davon — Apple, Microsoft, Nvidia, Alphabet, Amazon, Meta und Tesla — werden seit einigen Jahren « Magnificent Seven » genannt, weil sie gemeinsam einen ungewöhnlich großen Teil des gesamten Indexwerts ausmachen. Zieht man diese sieben Unternehmen vom S&P 500 ab, bleiben 493 übrig. Genau diese Restgruppe nennt man S&P 493. Der Begriff ist kein offizieller Finanzindex, sondern ein Begriff aus der Marktbeobachtung — ein Hilfsmittel, um einen Unterschied sichtbar zu machen, der sonst in den Durchschnittszahlen verschwindet.

Die Magnificent Seven als Verzerrungsfaktor

Ein Index wie der S&P 500 wird gewichtet berechnet. Das heißt: Größere Unternehmen zählen stärker. Steigt der Kurs von Apple stark, zieht er den ganzen Index mit — selbst wenn die anderen 499 Unternehmen im Durchschnitt stagnierten.

Genau das ist zwischen 2023 und 2024 in übertriebener Form passiert. Die Magnificent Seven stiegen massiv, angetrieben durch den Boom rund um Künstliche Intelligenz. Der S&P 500 zeigte deshalb starke Zuwächse — obwohl es dem Rest des Marktes spürbar schlechter ging. Der S&P 493 macht diesen Unterschied sichtbar. Er beantwortet die Frage: Wie läuft es eigentlich für alle anderen?

Das ist wichtig für Anleger und Analysten, weil ein scheinbar gesunder Index über ernsthafte Schwäche im breiten Markt hinwegtäuschen kann. Wer nur auf den S&P 500 schaut, sieht möglicherweise ein verzerrtes Bild der wirtschaftlichen Lage.

Wie der S&P 493 berechnet wird

Den S&P 493 gibt es nicht als eigenständigen, offiziell geführten Index. Stattdessen ermitteln Analysten seine Wertentwicklung, indem sie die Gewichtung und Rendite der Magnificent Seven rechnerisch aus dem S&P 500 herausrechnen. Was übrig bleibt, spiegelt die Entwicklung der restlichen 493 Unternehmen wider.

Dabei zeigt sich oft eine erhebliche Lücke. Im Jahr 2023 legte der S&P 500 insgesamt um rund 24 Prozent zu. Der S&P 493 wuchs im selben Zeitraum nur um etwa 8 Prozent. Die Magnificent Seven allein erzielten zweistellige bis dreistellige Kursgewinne. Die Differenz zwischen diesen Zahlen zeigt, wie stark der Index von wenigen Unternehmen abhängig geworden ist.

Diese Abhängigkeit ist kein neues Phänomen, hat aber in der Phase des KI-Booms ein historisch ungewöhnliches Ausmaß erreicht. Vergleichbare Konzentration gab es zuletzt während der Dotcom-Blase um das Jahr 2000 — mit bekanntem Ausgang.

Wo der Begriff auftaucht

Der Begriff S&P 493 taucht vor allem in Finanzmedien und Analystenberichten auf, wenn Journalisten oder Investmentbanken die Marktbreite kommentieren. « Marktbreite » ist dabei der Fachausdruck für die Frage, ob ein Aufschwung viele Unternehmen erfasst oder nur wenige Ausreißer nach oben zieht.

In Tech-News begegnet man dem Begriff oft im Zusammenhang mit KI-Investitionen. Wenn große Sprachmodelle oder KI-Chips im Fokus stehen, fragen Marktbeobachter, ob der Rest der Wirtschaft von dieser Entwicklung profitiert oder außen vor bleibt. Der S&P 493 ist dabei das Messinstrument dieser Frage.

Auch politisch ist der Begriff relevant: Wenn Börsenkurse als Zeichen wirtschaftlicher Gesundheit zitiert werden, lohnt es sich zu fragen, welcher Teil des Marktes eigentlich gemeint ist. Der S&P 493 erinnert daran, dass ein starker Index nicht automatisch bedeutet, dass es allen Unternehmen — und damit allen Beschäftigten und Branchen — gut geht.