Vibecession

Als Rezession bezeichnet man eine Phase, in der eine Volkswirtschaft schrumpft: es wird weniger produziert, verkauft und verdient. Eine Vibecession ist etwas anderes. Hier fühlt sich die Lage für viele Menschen nach Abschwung an, obwohl die gemessenen Zahlen keinen zeigen. Wirtschaftsleistung und Beschäftigung wachsen, aber Umfragen zeigen düstere Erwartungen. Der Begriff wurde 2022 von der US-Finanzautorin Kyla Scanlon geprägt. Er setzt sich aus dem englischen Wort « vibe » für Stimmung und « recession » für Rezession zusammen.

Warum Stimmung selbst zum Wirtschaftsfaktor wird

Wirtschaft besteht nicht nur aus Maschinen und Waren, sondern aus Entscheidungen von Menschen. Wer Angst vor einem Abschwung hat, verschiebt den Autokauf und spart lieber. Unternehmen, die schwache Nachfrage erwarten, stellen weniger Leute ein. So kann eine schlechte Stimmung reale Folgen haben, auch wenn sie ursprünglich nicht durch reale Zahlen gedeckt war.

Ökonomen sprechen hier von einer sich selbst erfüllenden Erwartung. Die Sorge vor der Krise kann Teile der Krise selbst herbeiführen. Deshalb beobachten Notenbanken und Regierungen Stimmungsindikatoren sehr genau. In Deutschland sind das etwa der ifo-Geschäftsklimaindex und das GfK-Konsumklima.

Für die Börse ist der Effekt ebenfalls relevant. Kurse spiegeln nicht die Gegenwart, sondern Erwartungen an die Zukunft. Wenn Anleger und Verbraucher weit auseinanderliegen, entstehen typische Fehleinschätzungen. Genau solche Lücken machen eine Vibecession für Finanzmedien interessant.

Wie Zahlen und Gefühl auseinanderdriften

Der Kern des Phänomens ist eine Lücke zwischen zwei Arten von Daten. Auf der einen Seite stehen harte Kennzahlen: Wirtschaftsleistung, Arbeitslosenquote, Löhne. Auf der anderen Seite stehen weiche Daten aus Umfragen, in denen Menschen ihre Lage einschätzen. Normalerweise laufen beide ungefähr parallel. Bei einer Vibecession klaffen sie ungewöhnlich weit auseinander.

Eine wichtige Ursache ist die Inflation, also der allgemeine Anstieg der Preise. Menschen bemerken höhere Preise täglich an der Kasse. Dass gleichzeitig auch die Löhne steigen, fällt viel weniger auf. Selbst wenn die Löhne stärker wachsen als die Preise, bleibt das Gefühl, ärmer geworden zu sein. Hinzu kommt, dass ein einmal erreichtes hohes Preisniveau bestehen bleibt, auch wenn die Inflationsrate wieder sinkt.

Ein zweiter Faktor ist die Nachrichtenlage. Krieg, Klimakrise und politische Konflikte prägen die Wahrnehmung stärker als eine gute Beschäftigungsstatistik. Studien zeigen zudem, dass negative Schlagzeilen mehr Aufmerksamkeit bekommen. Soziale Netzwerke verstärken diesen Effekt zusätzlich. Wichtig ist die Abgrenzung: Eine Vibecession ist keine Rezession, sondern deren Wahrnehmung ohne passende Datenlage.

Der Begriff in Schlagzeilen und Anlegerdebatten

Aufgetaucht ist das Wort in den USA, als 2022 und 2023 die Arbeitslosigkeit sehr niedrig war, Umfragen aber katastrophale Werte zeigten. Seither nutzen Wirtschaftsredaktionen den Begriff regelmäßig. Auch in Europa wird er verwendet, wenn Konsumklima und Konjunkturdaten nicht zusammenpassen.

In Anlegerkreisen dient das Wort als Warnung vor voreiligen Schlüssen. Wer nur auf schlechte Stimmung reagiert, verkauft womöglich in einem funktionierenden Markt. Umgekehrt ist Vorsicht angebracht: Manchmal spüren Menschen eine Verschlechterung früher, als Statistiken sie messen können. Amtliche Zahlen erscheinen oft erst mit Wochen oder Monaten Verzögerung.

Der Begriff wird deshalb auch kritisiert. Manche Ökonomen sagen, er tue berechtigte Sorgen als bloßes Gefühl ab. Hohe Mieten oder teure Lebensmittel treffen einzelne Gruppen härter, als der Durchschnitt es zeigt. Wenn du das Wort in einer Schlagzeile liest, lohnt sich deshalb eine Rückfrage: Welche Zahlen werden mit welcher Stimmung verglichen?