Wertschöpfungskette

Kein Produkt entsteht in einem einzigen Arbeitsschritt. Ein T-Shirt braucht Baumwolle, dann Garn, dann Stoff, dann eine Näherei, dann einen Händler. Bei jeder Station wird die Ware etwas mehr wert als vorher. Diese Reihe von Stationen nennt man Wertschöpfungskette. Der Begriff hilft, eine Frage zu beantworten: Wer verdient in dieser Reihe eigentlich wie viel? Und meist gehören die Stationen nicht einer Firma, sondern vielen verschiedenen.

Wer am Ende das Geld verdient

Der Wert verteilt sich sehr ungleich über die Kette. Beim T-Shirt bleibt bei der Näherei oft nur ein kleiner Teil des Verkaufspreises. Deutlich mehr bleibt bei der Marke und beim Handel. Wer eine Kette verstehen will, muss also fragen, welche Station knapp ist. Genau dort lassen sich hohe Preise durchsetzen.

Bei Technik ist das besonders gut zu sehen. In der Kette hinter einem Smartphone stecken Chipdesign, Chipfertigung, Displays, Zusammenbau und Vertrieb. Der Zusammenbau ist ein Geschäft mit dünnen Gewinnspannen, weil viele Firmen ihn können. Chipfertigung im modernsten Verfahren können weltweit nur wenige Werke. Diese Knappheit ist der Grund für die hohen Gewinne dort.

Für Anleger ist das ein wichtiges Werkzeug. Steigt die Nachfrage nach einem Produkt, profitieren nicht alle Beteiligten gleich stark. Deshalb tauchen in Börsennachrichten oft Firmen auf, deren Namen niemand kennt. Sie sitzen an einer engen Stelle der Kette und liefern ein Bauteil, das kaum jemand ersetzen kann.

Von der Rohstoffmine bis zum Kundendienst

Man teilt eine Kette in Stufen ein. Am Anfang stehen Rohstoffe und Vorprodukte, das nennt man vorgelagerte Stufen. Dann kommen Fertigung und Veredelung. Am Ende stehen Verkauf, Auslieferung und Kundendienst, die nachgelagerten Stufen. Fachleute sprechen auch von upstream für den Anfang und downstream für das Ende.

Zur Wertschöpfung gehört nicht nur körperliche Arbeit. Auch Forschung, Design, Software und Werbung erhöhen den Wert eines Produkts. Bei Apps ist das offensichtlich, denn dort gibt es fast kein Material. Die Kette besteht dann aus Rechenzentren, Programmierarbeit, Testen und Verteilen über App-Stores. Der Grundgedanke bleibt derselbe.

Wichtig ist die Abgrenzung zur Lieferkette. Die Lieferkette beschreibt vor allem, wie Material und Waren physisch von A nach B kommen. Die Wertschöpfungskette fragt zusätzlich, wo Wert entsteht und wo Gewinn hängen bleibt. Ein häufiger Irrtum ist außerdem, sich eine gerade Linie vorzustellen. In der Praxis ist es eher ein Netz, in dem Teile aus vielen Ländern zusammenlaufen.

Die KI-Kette in den Wirtschaftsnachrichten

Beim Thema künstliche Intelligenz wird der Begriff ständig benutzt. Ganz unten stehen Spezialchips für das Rechnen, dazu Strom und Kühlung. Darauf bauen Rechenzentren auf, die Rechenleistung vermieten. Darüber sitzen Firmen, die große Sprachmodelle trainieren, also Programme, die aus riesigen Textmengen Antworten formulieren lernen. Ganz oben stehen Apps und Dienste, die diese Modelle für Kunden nutzbar machen.

Diese Einteilung erklärt viele Schlagzeilen. Wenn der Chiphersteller Nvidia Rekordzahlen meldet, verdient er an einer engen Stelle weit unten in der Kette. Ob die Firmen weiter oben mit ihren Apps Geld verdienen, ist eine völlig andere Frage. Analysten streiten genau darüber: ob der Wert dauerhaft unten bleibt oder nach oben wandert.

Auch politisch spielt die Kette eine Rolle. Exportverbote für bestimmte Chips zielen auf eine einzelne Stufe, um die ganze Kette zu bremsen. Und Gesetze wie das Lieferkettengesetz verlangen, dass Unternehmen wissen, unter welchen Bedingungen ihre Vorprodukte entstehen. Wer den Begriff kennt, liest solche Nachrichten deutlich genauer.