Zemětřesení na burze s AI: DeepSeek získává 16 miliard dolarů a OpenAI klopýtá

Otřesy na burze: Investice do AI jsou stabilní, kurzy kolísají

Amazon, Alphabet, Microsoft, Meta a SpaceX s xAI chtějí v roce 2026 společně investovat až 828 miliard dolarů do datových center, čipů a další infrastruktury pro AI. Amazon plánuje 220 miliard, Alphabet až 205 miliard. U Microsoftu jde o zhruba 170 miliard, u společnosti Meta až o 145 miliard a u SpaceX až o 88 miliard. Několik bank, včetně Evercore a Bank of America, počítá pro rok 2027 s investicemi do AI ve výši jednoho bilionu dolarů.

V pátek klesl index Nasdaq o 2,9 procenta a S&P 500 o 1,8 procenta. Pro oba indexy to byl nejslabší den od června. Tituly v indexu Nasdaq 100 ztratily dohromady více než bilion dolarů tržní hodnoty. K poklesu přispěl slabý čtvrtletní výhled společnosti Intel. Mezi čipovými akciemi oslabila Nvidia o 4 procenta, Broadcom o více než 5 procent a Qualcomm o 11 procent. Alphabet se propadl o 12 procent již ve čtvrtek, což byl nejhorší den v historii firmy, a odepsal přitom zhruba 500 miliard dolarů tržní hodnoty.

Ve třetím čtvrtletí vykázaly čtyři z těchto pěti koncernů záporný volný peněžní tok (Free Cash Flow). Alphabet byl v minusu 9,1 miliardy dolarů, což je druhé čtvrtletí v řadě, při kvartálních investicích 51,4 miliardy. Tuto mezeru společnost pokryla 41 miliardami dolarů z prodeje akcií a nového dluhu. Růst v segmentu reklamy ve vyhledávání, který tvoří zhruba polovinu tržeb, zpomalil na 12 procent, což je nejnižší hodnota za posledních pět čtvrtletí. Odpovědi generované AI v režimu AI Mode vyhledávače Google přitom odvádějí návštěvnost z klasického reklamního prostředí. Meta vykázala minus 2,1 miliardy dolarů, přestože tržby z reklamy vzrostly o 26 procent. Nového AI agenta Muse označil Mark Zuckerberg za výpočetně velmi náročného na provoz.

Amazon vykázal za posledních dvanáct měsíců záporný volný peněžní tok 42,4 miliardy dolarů, ve srovnání s loňským plusem 14,8 miliardy. Akcie po zveřejnění výsledků ztratily 7 procent, ačkoli divize AWS vzrostla o 39 procent. Objem nevyřízených zakázek cloudové divize vzrostl na 578 miliard dolarů, včetně nových smluv mimo jiné se společnostmi Meta, Nvidia, OpenAI, Salesforce a Oracle. Generální ředitel Andy Jassy věří, že AWS dosáhne za pět až deset let tržeb jednoho bilionu dolarů, a uvádí, že Amazon instaluje akcelerátor pro AI přibližně každých 14 sekund. Výdaje na cloudové služby podle jedné z výzkumných agentur vzrostly ve třetím čtvrtletí o 55 procent na 168 miliard dolarů. Poskytovatelé jako CoreWeave a Nebius, takzvaní provozovatelé Neocloud, přitom získávají tržní podíl od zavedených cloudových gigantů.

Microsoft zůstal s volným peněžním tokem 18,6 miliardy dolarů v plusu. Investice dosáhly 45,2 miliardy, což bylo méně než avizovaných 50 miliard – Microsoft to odůvodňuje zpožděními u externích poskytovatelů výpočetní kapacity, jejichž akcie na to reagovaly poklesem. → 7 Wall St., Fortune, CIO Dive, Finimize, The Motley Fool, 7 Wall St., TechCrunch

Synthszr Take: Účet za investice ve výši 828 miliard dolarů skončí v každém spořicím plánu do ETF. Indexové fondy váží tituly podle tržní kapitalizace, takže nesou největší sázku s největší vahou. Alphabet ztratil během jediného čtvrtka zhruba 500 miliard dolarů, přičemž citelná část této částky nyní chybí v penzijních fondech a na důchodových účtech. Pokud je tato expanze stále více financována z nových akcií a dluhopisů, riziko se přenáší dále dolů. Pasivní investování dnes znamená spolufinancovat budování AI infrastruktury, aniž by se k tomu kdokoli vědomě rozhodl.

OpenAI neuspěla s navýšením kapitálu: získala jen 11 namísto 30 miliard dolarů

OpenAI dosud v probíhajícím kole financování získala podle informací z interních zdrojů přísliby ve výši zhruba 11 miliard dolarů. To je méně než polovina původně zamýšlených 30 miliard dolarů. Společnost podle těchto zpráv očekává, že další prostředky získá v následujících týdnech. Kolo je podle New York Post považováno za předstupeň k možnému vstupu na burzu. Zároveň čelí generální ředitel Sam Altman kritice za svá vyjádření o operační paměti: v pořadu na YouTube „Cheeky Pint“ prezidenta společnosti Stripe Johna Collisona označil za „quite terrible“, že běžní uživatelé vážou část globálně nedostatkové DRAM ve svých vlastních zařízeních. → New York Post

Synthszr Take: Označit pětiprocentní vytížení za plýtvání přímo vybízí investory k protiúčtu. V kole, kde se vybralo 11 z 30 miliard dolarů, se investoři ptají přesně na to: Jaké je vytížení datových center, která jsou budována z jejich kapitálu? Altmanovo naříkání nad nedostatkem pamětí DRAM navíc odhaluje, že OpenAI nakupuje za prémiové ceny plynoucí z nedostatku. Před případným vstupem na burzu tak generální ředitel sám vystavil svou největší nákladovou položku do výkladní skříně.

DeepSeek to dokázal a získává téměř 16 miliard dolarů

DeepSeek tento měsíc uzavřel investiční kolo ve výši téměř 16 miliard dolarů. Kromě velkých čínských technologických investorů se na něm podílejí také některé z nejvlivnějších státem podporovaných institucí v zemi. Informoval o tom server The Information s odvoláním na podrobnosti o transakci, které má k dispozici. Podle zprávy se seznam investorů čte jako Who’s who čínského technologického financování. → us.list-manage.com

Synthszr Take: DeepSeek měl dosud v podstatě jediného podporovatele – úspěšný hedgeový fond svého zakladatele. Tato nezávislost byla nejtišším aktivem celé laboratoře: výzkum bez čtvrtletního tlaku a bez politického zadání. S téměř 16 miliardami dolarů však nyní u stolu sedí státem podporované instituce a kapitál takového rozsahu si kupuje rozhodovací práva. Pro firmy mimo Čínu, které stavějí na váhách modelů DeepSeek, se tím zásadně mění hodnocení rizik. Otevřený model se státními akcionáři v budoucnu skončí na compliance odděleních na stejné hromadě jako Huawei.

Anthropic ukazuje investorům před IPO pomalejší růst: Ocenění se dostává pod tlak

Podle The Information představila společnost Anthropic potenciálním investorům v rámci plánovaného vstupu na burzu sice stále rychlý, ale zpomalující se růst tržeb. Tato čísla společnost podle zprávy prezentovala ve středu na neveřejném setkání s investory v San Franciscu. Konkrétní míru růstu volně přístupná část článku neuvádí. → The Information

Synthszr Take: IPO prodává sklon křivky a Anthropic investorům právě ukazuje, že se zplošťuje. Dokud růst explodoval, šlo každou valuaci obhájit budoucností. Zplošťující se křivka nutí ke srovnání se zralými softwarovými koncerny, kde platí střízlivé násobky. Příští dvě čtvrtletí se tak stanou skutečnou roadshow. Pokud ukážou stabilizaci, cíl valuace se udrží. Pokud ukážou další zpomalení, určí cenu trh a OpenAI rovnou dostane laťku také.

Intel padá o třetinu, Blackstone varuje před junk ratingem pro Anthropic

Index Nasdaq se v pátek podle StrictlyVC propadl o 2,9 procenta, protože investoři stále více pochybují o obřích investicích do AI. Intel po nesplnění očekávání ztratil 29 procent a zažil tak nejhorší obchodní den od 70. let 20. století. Výrazně oslabily i další čipové tituly: například Qualcomm klesl o 11 procent, Nvidia o 4 procenta. Alphabet pokračoval ve ztrátách poté, co jeho akcie ztratily více než 12 procent již ve čtvrtek. Do stejného týdne spadá i varování od společnosti Blackstone: tento finanční investor podle Financial Times svým investorům sdělil, že Anthropic by mohl po vstupu na burzu získat spekulativní, tzv. „junk“ rating. → StrictlyVC

Synthszr Take: Junk rating dělá z datových center Anthropicu otázku úrokových sazeb. Mnoho penzijních fondů a pojišťoven nesmí držet dluhopisy s vysokým výnosem (junk bonds), takže odpadnou přesně ty peníze, které jinak levně financují dlouhodobou infrastrukturu. Co zbývá, jsou dražší věřitelé s kratší trpělivostí. Každý procentní bod přirážky pak chybí v položce compute – a compute je motorem růstu Anthropicu. Alphabet platí svá datová centra z cash flow, a to i po 12procentním propadu za jediný den. Náskok hyperscalerů tak v rozvaze narůstá.

Sam Altman označuje operační paměť v osobních PC za „naprosto hrozné“ plýtvání

Šéf OpenAI Sam Altman považuje velkou operační paměť v osobních počítačích za neefektivní využití celosvětově nedostatkové nabídky DRAM. Cloudová datová centra by podle něj dokázala tuto paměť vytížit podstatně lépe. Toto vyjádření zaznělo v podcastu „Cheeky Pint“ v rozhovoru se spoluzakladatelem společnosti Stripe Johnem Collisonem. Podnětem byla otázka, zda by lokálně provozované open-source modely mohly znatelně snížit potřebu datových center. Altman oponoval: je prý „naprosto hrozné“, když má každý část omezených zásob DRAM ve vlastním počítači, kde se podle jeho odhadu využívá jen zhruba pět procent času. Žádné důkazy pro toto číslo však podle serveru Wccftech neuvedl. → Wccftech

Synthszr Take: Altmanovo pětiprocentní vytížení je sice číslo bez podkladů, ale argument se silným dopadem. Samsung již vyprodal své dodávky HBM na rok 2027 a 60 až 70 procent kapacity vázal v dlouhodobých smlouvách. O zbytek soupeří výrobci PC a koncoví zákazníci – v Japonsku stojí některé DDR5 kity až o 761 procent více než před rokem. Nedostatek tak trh předem třídí: lokální AI bude drahá dříve, než se stihne rozšířit. Cloud vyhrává debatu o efektivitě prostřednictvím ceníků.

DeepSeek zveřejňuje téměř celý svůj stack pro agenty, Turing Post prověřuje, nakolik je použitelný v praxi

DeepSeek vedle vah modelu zveřejnil také inferenční engine, framework pro agenty a podpůrné knihovny, a to až na úroveň přenosu dat mezi čipy. Průvodce od Alyony Vert a Ksenie Se v magazínu Turing Post zkoumá, jak velkou část tohoto stacku lze reálně využít pro stavbu vlastního agenta. Výchozím bodem je DeepSeek-V4.1-Flash, který vyšel 10. září 2026 a jehož aktualizované váhy jsou od 17. října k dispozici pod licencí MIT. Globální KV-Cache modelu zabírá podle údajů DeepSeeku 890 bajtů na token, což je zhruba čtvrtina hodnoty modelu V4 Flash. Architektonicky model kombinuje 552 miliard parametrů v páteřní síti se 196 miliardami parametrů v naučené vyhledávací paměti zvané Engram. → 🔳 Turing Post

Synthszr Take: DeepInfer pohání vlastní produkci DeepSeeku, zatímco veřejná verze zvládá počítat pouze offline. A právě v této mezeře spočívá veškerá práce. Služba postavená na agentech stojí na plánování (scheduling), dávkování (batching), zvládání špiček a KV-cache, kterou je nutné řídit pod reálným provozem. Tuto část MIT licence nedodává. Týmy bez vlastních zkušeností s inferencí proto opět skončí u API DeepSeeku – otevřené váhy pak poslouží jen jako vyjednávací karta. Stack je otevřený, provoz však zůstává v Chang-čou.

Anthropic ruší pětihodinový limit pro Claude, avšak pouze v předplatném Ultra

Anthropic ruší pětihodinový limit na relace pro ověřené uživatele tarifu Ultra. Informoval o tom server The New Stack s odkazem na newsletter Techpresso. Dosud bylo využití omezeno v pětihodinových časových oknech. Kdo svou kvótu vyčerpal, musel čekat na další okno. Změna se týká především nástroje Claude Code, jehož relace nyní mohou běžet déle bez přerušení. → Techpresso

Synthszr Take: Anthropic odteď zpoplatňuje kontinuitu. Týdenní limit zůstává, takže zákazníci tarifu Ultra nedostanou ani o minutu výpočetního času navíc – mohou svou kvótu pouze spotřebovat v kuse. Pro kódování pomocí agentů je právě toto kritickým úzkým hrdlem, protože agent po nucené pauze ztrácí kontext a pracovní flow. Všechny nižší tarify tak nabízejí nástroj se zabudovanou nucenou přestávkou v pětihodinovém taktu. OpenAI a Cursor nyní ve středním cenovém segmentu nacházejí otevřené slabé místo, které si Anthropic vytvořil sám.

Meta testuje v jihovýchodní Asii módní AI aplikaci, která sestavuje outfity z fotek na Instagramu

Meta podle serveru TechCrunch bez předchozího oznámení vydala módní AI aplikaci Style Sketch, která sestavuje návrhy outfitů z již existujícího oblečení. Aplikace se propojí s Instagramem a ze zveřejněných fotografií vytvoří virtuální šatník. Alternativně lze kusy oblečení zaznamenat pomocí fotografie, krátkého videa nebo nahráním z galerie. Style Sketch z nich navrhuje kombinace odpovídající osobnímu stylu, které si uživatelé podle popisu aplikace mohou vyzkoušet na „realistickém modelu“ přizpůsobeném tvaru těla a odstínu pleti. Pro cestování aplikace na základě destinace, délky pobytu a plánovaných aktivit vytvoří denní plán outfitů, který zohledňuje i předpověď počasí. → us.list-manage.com

Synthszr Take: Nejdražším momentem každé aplikace pro správu šatníku je onboarding: vyfotit košili po košili, než se objeví první návrh. Alta a Google Photos své uživatele posílají přesně do této mravenčí práce. Meta ji dostala v průběhu let prakticky zadarmo, protože každý outfit zveřejněný na Instagramu už je zainventarizovaný kus oblečení. Nový uživatel tak Metu nestojí téměř nic. Tomu odpovídá i tichý průběh testování na třech trzích v jihovýchodní Asii – případný neúspěch nestojí o moc víc než zalistování v App Store.

Boom datových center ohrožuje převahu republikánů v Ohiu a Texasu

Podle serveru The Hill se dominance republikánů v Ohiu a Texasu dostává pod tlak kvůli stavebnímu boomu datových center. Oba státy patří mezi vyhledávané lokality pro nová datová centra budovaná pro provoz AI aplikací. Jádrem analýzy je podle listu rostoucí nespokojenost obyvatelstva s dopady těchto staveb, včetně rostoucích cen elektřiny. The Hill hodnotí tento vývoj jako možné riziko pro stranu před doplňovacími volbami v roce 2026. Ohio a Texas přitom léta platí za spolehlivé republikánské bašty.

Synthszr Take: Daňové příjmy z datového centra se objeví jednou v tiskové zprávě, účet za elektřinu ale chodí každý měsíc. Tento rytmus právě v Ohiu a Texasu převrací dosavadní logiku výběru lokalit. Když se i republikánské bašty bouří proti rostoucím cenám, stává se společenská akceptace nákladovou položkou v business case hyperscalerů. Další výstavba proto bude muset přinést vlastní elektrárny, vyšší průmyslové tarify nebo příspěvky na rozvoj sítě. Výpočetní výkon zdražuje politicky dříve, než zdraží technologicky.

S&P snižuje úvěrový výhled Mety a pochybuje o monetizaci AI

S&P Global Ratings snížila 30. října 2026 výhled společnosti Meta Platforms ze stabilního na negativní a potvrdila emisní rating AA-. Krok odůvodňuje nejistotou ohledně vysokých investic a záporného volného peněžního toku. Ratingová agentura uvádí, že schopnost Mety monetizovat své investice do AI je „omezenější než u jejích konkurentů“. AA- je čtvrtý nejvyšší stupeň na stupnici S&P. Negativní výhled je považován za formální varování, že v případě naplnění prognóz agentury může dojít ke snížení ratingu.

Jádrem rozhodnutí je výrazně vyšší prognóza capexu. Pro rok 2026 počítá S&P se 140 miliardami dolarů, což je střed rozpětí 135 až 145 miliard, které Meta uvedla 21. října. Pro rok 2027 nyní agentura očekává více než 225 miliard dolarů namísto dosavadních 163 miliard. Pro rok 2028 počítá s 252 miliardami namísto 178 miliard. Jako důvod S&P uvádí také fakt, že Meta dosud nezveřejnila své výdajové plány pro rok 2027. Od roku 2028 by měl růst capexu zpomalit.

Z toho vyplývají deficity volného provozního cash flow ve výši 22 miliard dolarů pro rok 2026, 71 miliard pro rok 2027 a 39 miliard pro rok 2028. Dosud S&P pro rok 2028 očekávala návrat do kladných čísel. Schodek v roce 2028 bude Meta podle odhadu agentury financovat výhradně dluhem. Upravený ukazatel zadluženosti činil v roce 2025 přibližně 0,1x. S&P očekává 0,3x na konci roku 2026, 1,1x v roce 2027 a 1,3x v roce 2028, kdy vstoupí v platnost nové nájemní smlouvy. Hranice pro stávající rating je 1,0x. Hlavním tahounem jsou především leasingové smlouvy na datová centra, které S&P posuzuje jako dluh. Budoucí leasingové závazky Mety vzrostly do konce září na 355,7 miliardy dolarů oproti přibližně 279 miliardám v předchozím čtvrtletí. Dlouhodobý finanční dluh činil 80,92 miliardy dolarů.

Ve třetím čtvrtletí vzrostly tržby Mety o 26,1 procenta na 64,6 miliardy dolarů, taženy nárůstem o 25,9 procenta v reklamním segmentu. Investice dosáhly 34,9 miliardy dolarů. Volný cash flow skončil na hodnotě minus 2,12 miliardy dolarů, což je poprvé za více než deset let v záporných číslech. K tomu se přidala zátěž ve výši 9,89 miliardy dolarů z vyrovnání s generálními prokurátory několika států. Meta chce výdaje na AI kompenzovat lepšími reklamními nástroji a agentními aplikacemi, jako je Muse. → PPC Land, 7 Wall St., implicator, CNBC, The Information, Channel NewsAsia, Reuters, Finimize, Crypto Briefing

Synthszr Take: Meta má pro svá datová centra jen jediného zákazníka: sebe samu. Google, Microsoft a Amazon pronajímají výpočetní výkon třetím stranám, Meta však musí každý dolar získat zpět prostřednictvím reklamy. Reklamní růst o 25,9 procenta toho mnoho nedokazuje, dokud nikdo nevykáže podíl AI nástrojů na tomto výsledku. Toto číslo chybí, stejně jako capexový plán pro rok 2027. Dokud Meta obojí nedodá, počítá S&P s horší variantou – a 355,7 miliardy dolarů v leasingových závazcích dává agentuře k obavám dostatek materiálu.

Claude Duet od Anthropicu v týdenním testu proti Muse, Instinct, Dots a Grok Bot

Společnost Anthropic vstoupila na trh proaktivních AI agentů s produktem Claude Duet. Produktový analytik Aakash Gupta aplikaci týden používal paralelně s Muse, Instinct, Dots a Grok Bot. Anthropic představil Duet 21. října jako Research Preview, přičemž oznámení dosáhlo 11,2 milionu zhlédnutí. Gupta aplikaci řadí do kategorie, která vznikla v letošním roce: agenti, kteří sami aktivně oslovují uživatele, místo aby čekali na zadání. Dosud nebylo jasné, s jakým produktem Anthropic na tento trend zareaguje.

Duet běží podle informací společnosti Anthropic na modelu Opus 5.5. Aplikace každé ráno posílá briefing, navrhuje další kroky a poté se ozve až ve chvíli, kdy je potřeba učinit rozhodnutí. Úkoly se předávají textem nebo hlasem, například naplánování schůzky nebo vytvoření dashboardu. Výsledky se vracejí ke kontrole v podobě dokumentu, tabulky nebo prezentace. Paměť, skilly a propojené aplikace z účtu Claude jsou k dispozici od první zprávy v rámci jednoho vlákna konverzace. Jako obchodní využití poskytovatel uvádí vyhledávání nezaplacených faktur včetně návrhu upomínek, přípravu mezd a finalizaci smluv.

Agent pracuje na vyhrazeném počítači v cloudu i v době, kdy uživatel není přítomen. Před citlivými kroky, jako je odesílání zpráv nebo provádění plateb, si podle poskytovatele vyžádá schválení. Schvalování, přihlašování a bezpečnostní kontroly mají probíhat v tomto cloudovém prostředí, aby v něm citlivá data zůstala zachována. Uživatelé mohou sledovat, co agent dokončil a na čem právě pracuje, a případně změnit jeho směřování.

Přístup je prozatím k dispozici pouze přes čekací listinu pro předplatitele tarifů Pro, Max a Ultra v USA, tarify Team a Enterprise jsou vyloučeny. Duet sdílí limity využití se zbytkem nabídky Claude. Do této kvóty se započítávají i kontroly agenta na pozadí, přičemž rozsáhlejší úkoly, jako je finanční model, vyžadují odpovídající počet volání modelu. Aplikace je dostupná samostatně pro iOS a Android i ve webovém prohlížeči.

Start doprovází burzovní prospekt společnosti Anthropic. Za první pololetí roku 2026 vykazuje čistou ztrátu 80,7 miliardy dolarů, z čehož 72,4 miliardy představuje nepeněžní zátěž z přecenění konvertibilních dluhopisů, derivátů a smluv SAFE. Provozně společnost za druhé čtvrtletí hlásí zisk 974 milionů dolarů po provozní ztrátě 1,7 miliardy v prvním čtvrtletí. Více než 11 900 firemních zákazníků platí přes 100 000 dolarů ročně, o rok dříve to bylo zhruba 950. Poslední neveřejné kolo ocenilo Anthropic v květnu na 965 miliard dolarů, při vstupu na burzu se očekává 1,5 až 2 biliony. Gupta při 1,5 bilionu kalkuluje přibližně 23násobek anualizovaných tržeb. → Aakash Gupta, Aakash Gupta

Synthszr Take: Opus 5.5 pod kapotou o Duet příliš nerozhodne. U kódovacích copilotů se prosadil ten, kdo nejméně narušoval pracovní flow. Proaktivní agenti tento vzorec ještě posilují, protože si bez vyžádání nárokují pozornost. Klíčové designové rozhodnutí u Duet je proto nenápadné: ranní briefing, poté rádiový klid až do dalšího rozhodnutí. Muse, Instinct a Dots tak soupeří o cit a takt, který se získává v produktovém designu. U Duet stojí každá zbytečná kontrola na pozadí navíc kvótu.